인수합병_{(r1 문단 편집)}

== 과정과 진행 ==
인수합병은 어떤 기업이 선택할 수 있는 경영전략 가운데 가장 적극적인 행동 중 하나이며, 그 규모와 [[https://mna.bridgecode.kr/blog/insight/m-a-services-and-fee-structure | M&A비용]]을 감안할 때 비가역적인 위험을 반드시 내포하고, 약 70% 정도의 사례는 실패하거나 본래의 목적을 달성하지 못하는 것으로 평가된다. 이 때문에 충분한 검토와 자문 하에 신중하게 진행되어야 한다.

먼저 인수합병 팀을 구성한다.
 * [[투자은행]]의 투자금융본부(Investment Banking Division, IBD)에서 거래를 성사시킨다. 투자은행 안에서도 여러 부서가 있는데 만약 의뢰 회사가 석유 화학 공업 회사라면 석유 부서와 인수합병 부서가 같이 일하는 형식이다.
 * [[로펌]], [[공인회계사|회계법인]], [[전략컨설팅]] 등이 법률적, 재무적, 경영 성과 평가
 * 양사 책임자들

둘째로 전략적 검토를 한다. 어떤 경영 자원을 얻을 수 있는지, 제품별/지역별 등 시너지 효과가 발생하는지 반드시 확인해야 한다.[* 이 과정을 어설프게 하면서 재무적 가치 평가에만 집중하는 경우 실패 가능성이 높아진다.] 왜 이 기업을 인수하는지 분명해야 한다.[* 그냥 '회장님이 꼭 사들이래' 이러면서 인수합병하면 당연히 실패 가능성이 높아진다.]

셋째로 재무적 [[기업가치평가]] 및 기업실사(Valuation and Due Diligence)를 진행해야 한다. 흔히 '디디(DD)'라고 불리는 이 단계는 인수합병의 전 과정 가운데 가장 중요하면서도 까다로운 것으로 여겨진다. 구매자와 대상 기업을 방문해서 영업권, 기술력, 감추어진 부조리, 회계 부정, 채무 등에 대해서 꼼꼼히 찾아내고 인수합병 이후 발생할 수 있는 모든 리스크에 대해 평가한다. 인수 프리미엄이 지나칠 경우 [[승자의 저주]]로 인해 새로운 가치 창출에 실패하기 쉽다.

이런 절차들이 갖추어지면 구매자와 판매자가 구체적인 인수합병 조건에 대해 협상하게 된다. 기업 자산의 평가, 구체적인 인수 가격, 인수 조건 등을 최종적으로 결정한다.

다섯째로 인수 결정 후 통합(Post Merger Integration) 절차가 시작된다. 통합 과정은 인수합병의 성과를 결정하는 가장 중요한 단계로, 이 단계에서 실패하는 기업들이 많다. 여기서 중요한 점은 두 기업의 상충된 [[조직문화]]다. 문화적 갈등을 최소화해야 한다. 이를 위해서는 자율성을 지나치게 억압해서는 안 된다. 점령군처럼 느끼고 반발하거나 핵심 인력들이 퇴사하는 일이 발생할 수 있다. 또, 가능한 신속하게 통합을 마무리하는 게 중요하다.

한편 인수합병을 통해 특정 기업의 시장 지배력이 강화되기 때문에 경쟁이 저하되어 경제 전체의 효율성이 떨어질 수 있다는 문제가 있다. 이 때문에 미국 반독점법은 기업 인수합병을 통한 독점 시도를 제한하고 있으며, 대한민국 [[공정거래위원회]]는 [[독점규제 및 공정거래에 관한 법률]]에 의거해 일정 규모 이상 기업의 인수합병 시 공정거래위원회에 신고하고 기업 결합 심사를 받도록 하고 있다. [[http://www.ftc.go.kr/www/contents.do?key=37|공정거래위원회]]

요약

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